Доллар и $

Обесценивание доллара, как правило, ведет к увеличению инфляции в государствах - экспортерах нефти.
Слово «доллар» намного старше денежной единицы США и самих Соединенных Штатов. При этом не известно точное происхождение этого названия, как и обозначающего доллар символа — $.
Традиционная версия происхождения названия «доллар» выглядит следующим образом. Основой для создания нового термина стал талер, точнее иоахимталер, который чеканили в богемском городе Иоахимшталь (ныне Яхимов в Чехии) — тогда он входил в державу Габсбургов. В России эта монета была более известна, как «ефимок». Однако в английском языке талер стал обозначать не только иоахимталер, но и испанские песо и португальские реалы — также большие серебряные монеты, схожие с иоахимталером по весу и размеру. Эти деньги свободно циркулировали в британских колониях Северной Америки, впоследствии превратившихся в Соединенные Штаты. 
Эта история имеет множество деталей и дополнений, которые способны заставить усомниться в ее справедливости. К примеру, доллары упоминаются в произведениях Уильяма Шекспира, в частности, в «Макбете». Пьеса «Макбет» впервые была поставлена в 1611 году — за девять лет до того, как в Америку отплыл корабль Mayflower, на котором находились первые британские колонисты Нового Света, считающиеся легендарными основателями США.
Существует также версия, что американцы взяли название своих денег не напрямую из английского или немецкого языков, а заимствовали его из Скандинавии. В Швеции и Дании использовались талеры, которые местные жители называли «далерами» — точно такая же форма произношения была присуща первым американцам. Иная версия гласит, что в Северной Америке активно использовались голландские «левендаалдерсы» — «львиные даалердеры или талеры» — отсюда и доллар. В любом случае, США стали первым государством, использовавшим термин «доллар» для обозначения национальной денежной единицы. Первый бумажный доллар был отпечатан в 1785 году.
Не менее загадочно происхождение символа доллара — $. Любопытно, что происхождение символа британского фунта стерлингов — £, появившегося намного раньше американской валюты, вполне прозрачно — это видоизмененная буква L, первая буква в латинском слове libra — фунт (подразумевался фунт серебра, являвшийся драгоценным эквивалентом фунта стерлингов).
По официальной версии, основанием для знака $ стало испанское песо (испанский доллар, пиастр, точнее испанские песо, чеканившиеся в современной Мексике ) — P с добавкой S, то есть песо во множественном числе. S было наложено на P и упрощено. Две вертикальные палочки в $ получились потому, что на песо гравировались две колонны, символизировавшие Гибралтарские столпы — в британских колониях эти монеты были известны под названием «Доллары со Столпами». Иная версия гласит, что песо, которое было равно восьми реалам, часто обозначали так: P8 или еще ближе к $ — /8/. Некоторые историки идут еще дальше: испанские песо чеканились из серебра, добытого в рудниках Потоси (современная Боливия). Это серебро маркировалось так: PTSI, причем S «обвивалось» вокруг T. В верности этой теории убеждены эксперты Бюро США по Гравировке и Печати, которое занимается дизайном американских денег.
Другая популярная версия гласит, что символ $ является производным от аббревиатуры Соединенных Штатов и является смешением двух букв U и S, причем нижняя часть буквы U исчезла, а две вертикальные «палочки» были совмещены и наложены на S. В 1929 году была опубликована книга Флориана Каджори «История Математических Символов». Каджори перерыл сотни манускриптов 18 века и не нашел никаких подтверждений этой версии происхождения знака $.
На протяжении последних десятилетий появились и иные теории происхождения долларового символа. Генри Дрейфусс, автор «Книги Происхождения Символов» приводит некоторые из них.
Апологеты «серебряной» версии доказывают, что в североамериканских колониях в качестве средства обмена чаще применяли серебро, чем деньги (деньги были редкостью). Поэтому в расчетных книгах и деловых письмах того времени часто встречается буква S, обозначающая silver — серебро, над которой часто помещалась буква U (unit — кусок, единица, слиток). Позже U сместилось вниз и потеряло нижнюю часть, превратившись в $.
«Германская» версия гласит, что $ появился в результате переосмысления одного из дизайнов австрийского талера. На аверсе монеты был изображен распятый Иисус, на реверсе — змея, обвивающая крест. Эта змея впоследствии и превратилась в символ $.
Существует «британская» версия — здесь $ происходит от шиллинга, который обозначался как S, иногда «подкрепленный» вертикальной чертой. Шиллинги тайно чеканились и в североамериканских колониях — с фальшивомонетчиками британские власти активно боролись.
Есть и «португальская» теория. По ней знак $ произошел от символа, крайне похожего на $. Он обозначал современную запятую или точку, использующуюся для отделения десятых и сотых частей числа: например, 2.31 или 2,31 писалось, как 2$31. По-испански этот знак назывался «кальдероном», по-португальски — «цифрао». «Рабская» версия подразумевает, что $ является графическим изображением колодки, которой сковывали рабов, и видоизмененной буквой S, с которой начинается слово «раб»/slave. И, якобы, рабовладельцы использовали знак $ в своих бухгалтерских книгах. Если учесть, что в 18–19 веках в США не только циркулировали многие валюты, но и многие товары полуофициально использовались в качестве денежных средств, $ использовался и для обозначения конкретных сумм, исчисляемых в количестве рабов.
Авторы конспирологических и мистических трудов (последней книгой такого рода стало исследование Дэвида Овасона «Тайные Символы на Долларовой Банкноте») часто указывают, что $ является масонским обозначением Храма царя Соломона, точнее имени «Соломон» (S) и его двух столпов. Ряд символов, присутствующих на долларовых купюрах, явно имеют параллели в масонской символике, кроме того, известно, что некоторые отцы-основатели США были активным членами масонских лож.
«Римская» теория гласит, что $ происходит от римского сестерция, для обозначения которого использовались буквы HS. В США H, которую наложили на S, потеряла перекладину. Сестерции всплыли в Америке потому, что тогда государственные мужи страны часто брали за образец римскую республику — косвенными свидетельствами этого являются архитектура Капитолия и Белого Дома.
В любом случае, ныне знак $ используется для обозначения долларов, выпускаемых не только в США. Артур Нуссбаум, автор «Истории Доллара», приводит множество примеров такого рода. К примеру, в конце 18-го и начале 19-го века в Великобритании официально выпускались британские доллары. В 1797 году страна столкнулась с недостатком мелкой серебряной монеты, поэтому в обращение были пущены испанские доллары — из резервов Банка Англии, на которых производилась дополнительная гравировка «Пять Шиллингов Долларов Банка Англии».
Позже (окончательно это произошло в 1857 году) доллары появились в британской колонии — Канаде, которая отказалась от британской денежной системы. При этом первые канадские доллары также изготавливались в Великобритании. Чуть позже Великобритания ввела в обращение специальные доллары, предназначенные для Индии и дальневосточных колоний. В 1935 году Великобритания учредила вест-индский доллар, который обращался в британских колониях Карибского моря. После краха колониальной системы оставшиеся во владении Великобритании территории (в частности, Британские Вирджинские острова) используют американский доллар, а Каймановы острова начали чеканить свои доллары.
В 1961 году доллары ввела Австралия, а в 1967 году — Новая Зеландия, в 1970 году — Родезия (ныне Зимбабве). Ныне доллары используют Фиджи, Соломоновы Острова, Тувалу, Науру и еще несколько островных государств Тихого океана. Долларами также называют свои национальные валюты Намибия, Либерия, Гвиана, Суринам, Тайвань, Сингапур, Бруней (в общей сложности — 23 государства мира). Доллары также выпускали Малайзия и даже Монголия.
Знак $ используется не только для обозначения долларов. Его применяют при операциях с аргентинским, чилийским, колумбийским, доминиканским, мексиканским, кубинским и уругвайским песо, бразильским реалом, никарагуанской кордобой, тонганской паангой и т.д.

Доллар США. Коллекция фактов

Ежедневно в США выпускается около 35 млн. банкнот различного номинала на общую сумму примерно $635 млн.  95% банкнот, печатающихся ежегодно, используются для замены изношенных денег. В 2005 году стоимость изготовления одной банкноты составляла примерно 5.7 цента.
Долларовая банкнота наибольшего номинала — достоинством $100 тыс. — была выпущена в 1934 году. Эти банкноты никогда не становились доступными широкой публике и использовались для расчетов между государственными финансовыми структурами. Ныне наибольшая банкнота имеет номинал $100. Банкноты достоинством в $500, $1 тыс., $5 тыс. и $10 тыс. выпускались до 1946 года, а с 1967 года официально выведены из обращения (по причине использования электронных банковских платежей). Тем не менее, все доллары, когда-либо выпущенные США, остаются легальным платежным средством.
Базовый дизайн большинства долларовых банкнот был утвержден в 1928 году. На банкнотах изображены портреты государственных деятелей США: первый президент страны Джордж Вашингтон украшает $1, третий президент Томас Джефферсон -  $2, 16-й президент США, победитель в войне Севера и Юга, Абрахам Линкольн — $5, один из «отцов-основателей» США и первый министр финансов Александр Гамильтон — $10, седьмой президент США и один из создателей современного доллара Эндрю Джексон — $20, 18-й президент США и герой гражданской войны Улисс Грант — $50, ученый, публицист и дипломат Бенджамин Франклин — $100.
На раритетных банкнотах достоинством $500 изображен президент Уильям МакКинли, $1 тыс. — президент Гровер Кливленд, $5 тыс. — президент Джеймс Мэдисон, $10 тыс. — глава Министерства Финансов во время правления президента Линкольна, а впоследствии глава Верховного Суда США Сэлмон Чейз. Кстати, Чейз первым распорядился поместить на американские деньги надпись "Мы Верим в Бога"/In God We Trust  — ее начали чеканить на монетах, достоинством 2 цента в 1864 году. На бумажных долларах она появилась в 1957 году, а с 1963 года используется постоянно. Любопытно, что первая банкнота достоинством $1, выпущенная в 1863 году, содержала не изображение Джорджа Вашингтона, а портрет Сэлмона Чейза.
На другой стороне купюр помещены изображения, иллюстрирующие историю США. На достаточно редко встречающейся банкноте $2 — подписание Декларации Независимости, на $5 — расположенный в Вашингтоне Мемориал Линкольна, на $10 — здание Министерства Финансов США, на $20 — Белый Дом, на $50 — Капитолий, на $100 — «Индепенденс Холл», находящееся в Филадельфии здание, в котором была подписана Декларация Независимости. 
На оборотной стороне банкноты $1 помещена «Великая Печать США». Это два изображения: справа расположен белоголовый орел, прикрытый щитом, украшенным узором звездно-полосатого флага. В одной лапе орел держит оливковую ветвь (символизирует мир), с 13-ю ягодами и 13-ю листьями (символизируют 13 колоний, образовавших США), в другой — 13 стрел (символизируют войну). Над орлом расположены 13 звезд. Голова орла повернута в сторону оливковой ветви, что должно обозначать стремление США к миру (до 1945 года орел смотрел в другую сторону). Верхушка щита обозначает законодательную власть, голова орла — исполнительную, а хвост — судебную. Над головой орла помещена лента с латинской надписью (также из 13-ти букв) E Pluribus Unum — «Один из Многих».
Слева изображена незавершенная пирамида, с цифрой 1776 на подножии (год основания США, указан римскими цифрами). Официального объяснения этой символики не существует. Принято считать, что пирамида символизирует будущий рост США и стремление к совершенству. «Всевидящее око» в треугольнике, обрамленном солнечными лучами (весьма древний религиозный символ), символизирует божественную силу, наблюдающую за миром. Поверх пирамиды идет латинская надпись из 13-ти букв Annuit Coeptis, которая означает «Он Одобряет Наши Деяния», под пирамидой — еще одно латинское изречение Novus Ordo Seclorum — «Новый Порядок Поколений», символизирующее наступление «американской эры».
Причины, почему доллары приобрели зеленую окраску, досконально неизвестны. До 1929 года при изготовлении долларов использовались разные цвета — монотонный зеленый появился лишь в 1929 году. Объяснение этого факта звучит так:  зеленые красители были достаточно дешевыми, зеленый цвет был относительно устойчивым к внешним воздействиям, а зеленый цвет психологически вызывал доверие к деньгам и чувство оптимизма. В последние годы долларовые банкноты вновь приобрели новые цвета — оттенки желтого и розового.
Доллары традиционно защищались от подделок. Бумагу для изготовления банкнот производит только одна компания, которой запрещено продавать ее кому-либо, кроме федеральных властей США. Формула чернил является секретом Бюро США по Гравировке и Печати. В 1990 году США начали производить доллары, дополнительно защищенные с помощью микропечати и защитных нитей. В 1996 году защита доллара была еще более усилена. В 2003 году появилась новая версия банкноты $20, в 2004 году — $50, в 2005 году — $100, в 2006 году — $10. В начале 2008 года в обращение должна выйти новая банкнота $5. Для того, чтобы успешно бороться с фальшивомонетчиками, планируется изменять дизайн долларов каждые 7–10 лет.
Доллары изготавливаются на двух фабриках, расположенных в Техасе (Форт Ворт — здесь производство было открыто в 1991 году) и столице страны Вашингтоне. На этих предприятиях работают около 2.8 тыс. человек. Ежедневно для изготовления долларов они расходуют примерно 18 тонн чернил.
Примерный вес одной банкноты, вне зависимости от номинации, составляет 1 грамм. Бумага, из которой изготавливаются доллары, состоит из 25% льняной нити и 75% — хлопковой. Бумага усилена синтетическими волокнами (до Первой Мировой войны эту функцию выполняли шелковые нити).
Для того, чтобы банкнота пришла в негодность и порвалась, ее требуется согнуть 4 тыс. раз.
По данным Федеральной Резервной Системы США, срок службы банкноты достоинством $1 составляет 22 месяца. $5 «живут» 24 месяца, $10 — 18, $20 — 25, $50 — 55. Банкнота $100 является «долгожителем» и циркулирует 60 месяцев.
За производство, распространение и учет долларов с 1913 года отвечает Федеральная Резервная Система США, выполняющая функции центрального банка страны. Количество произведенных денег зависит от потребностей общества и экономики. Ныне от трети до половины долларовой массы, печатаемой в США, уходит за пределы страны.
По данным Министерства Финансов США, ныне примерно 99% произведенных долларовых банкнот и монет находятся в свободном обращении. За период с 1995 по 2005 год долларовая сумма, находящаяся в обращении, выросла на 89% и достигла $758.8 млрд. По состоянию на 30 сентября 2006 года, в мире существовало банкнот и монет на общую сумму $971 млрд. 922 млн. 146 тыс. 480, из них $790 млрд. 556 млн. 011 тыс. 806 находились в свободном обращении (то есть, на каждого жителя планеты приходилось $2 637). Наиболее распространены банкноты достоинством $100, $20 и $10.

Мутация доллара

Для того, чтобы доллар превратился в национальную валюту Соединенных Штатов, потребовалось примерно полвека. Еще девять десятилетий занял процесс превращения доллара в мировую «валюту номер один».
На момент начала войны за независимость (1776 год) денег в североамериканских колониях было крайне мало: британские фунты находились в постоянном дефиците, в качестве денег использовались меха, табак, рис, индиго, индейские вампумы, разнообразные бумажные ассигнации, выпускаемые отдельными штатами, городами и банками. Историк Глин Дэвис, автор книги «История Денег», отмечает, что Великобритания постоянно старалась исключить бумажные деньги из оборота, что вызывало недовольство колонистов и стало одной из причин начала американской революции.
Американские сепаратисты приняли решение создать собственную денежную единицу, которая получила название «континентал» (название было образовано от первого парламента будущего государства — Континентального Конгресса). Фактически, в действие был пущен печатный станок, который выпускал ничем не обеспеченные ассигнации. Результаты этого шага для американской независимости были впечатляющими, однако с экономической точки зрения реальная покупательная способность континенталов стремилась к нулю. В 1785 году Конгресс Конфедерации (предтеча Конгресса США) принял решение о создании новой денежной единицы — доллара, который должен был заменить и континенталы, и многочисленные деньги, выпущенные в США (например, отдельные штаты выпускали свои фунты стерлингов).
Становление доллара, как национальной валюты, затянулось до середины 19 века — до этого момента финансисты США не обладали достаточными запасами драгоценных металлов, поэтому в стране официально и неофициально обращались самые разнообразные монеты и банкноты, наиболее популярными из которых были испанские, а также доллары, эмитированные различными банками (свободное обращение иностранных денег было запрещено лишь в 1857 году). Фактически, лишь в 1873 году, когда был выпущен серебряный доллар, американская валюта стала полноценной денежной единицей.
Любопытно, как доллар относился к драгоценным металлам. В 1792 году цена одного доллара была равна стоимости 371.25 гран серебра (1 гран — 1.67 грамм) или 24.75 грана золота. В 1834 году был установлен «золотой стандарт», где $1 был равен 23.2 гран золота, а в 1838 году стандарт был несколько изменен — до 23.22 гран. В 1900 году «серебряный стандарт» был уничтожен, и $1 был приравнен к 23.22 гранам золота (тогда был принят Закон о Золотом Стандарте). США оказались способными сделать это после открытия богатых залежей золота в Калифорнии и на Аляске. В 1913 году был создан национальный банк США — Федеральная Резервная Система, которая начала регулировать курс доллара. К этому времени доллар активно использовался в международной торговле, прежде всего, в Азии и Латинской Америке.
При этом серебряные монеты оставались в массовом обращении до 1964 года, затем серебро перестали использовать при изготовлении монет в 1 и 25 центов, а в монетах достоинством 50 центов количество серебра уменьшилось на 40%. В последний раз подобные монеты были выпущены в 1969 году. Золотые монеты ($1, $5 и $10) просуществовали до 1933 года. В том же году золотой стандарт был уменьшен до 13.71 гран и дожил до 1968 года. 
После окончания Второй Мировой войны доллар превратился в глобальную валюту. До начала Первой Мировой войны роль мировой валюты выполнял британский фунт стерлингов. Однако он утратил эту роль примерно в 1918 году. До начала Второй Мировой войны на звание главной валюты мира претендовали французский франк, американский доллар, британский фунт. В начале 1930-х годов к этому соревнованию присоединилась немецкая марка. Вторая Мировая война обрушила марку. Великобритания и Франция, страны, победившие в войне, тем не менее, оказались в тяжелейшем положении: их экономики были разрушены, а обширные колониальные владения грозили началом множества войн за независимость. Лишь США  — единственная из мировых супердержав — вышли из войны сильнее, чем были до ее начала. США стали крупнейшим кредитором мира, американская экономика составляла половину мировой. На долю США приходилось три четверти всего золота, находившегося в сейфах государственных банков стран мира. В результате, доллар заменил золото в качестве основной международной валюты и приобрел первостепенную роль в мировой торговле и инвестициях. Начало этому было положено в 1944 году на конференции в городке Бреттон-Вудс — мировые державы согласились сделать доллар основой послевоенной монетарной системы. США обещали ввести фиксированный курс доллара к золоту — $35 за унцию, и доллар, фактически, заменил древнейшую и наиболее распространенную валюту — золото.
Однако впоследствии ситуация изменилась. Начало было положено войной во Вьетнаме, когда администрация США девальвировала доллар для того, чтобы оплатить военные расходы. В 1960-е — 1970-е годы инфляция в США серьезно подорвала популярность доллара в мире. В 1971 году был введен «плавающий» курс доллара по отношению к мировым валютам (с 1945 года курс был постоянным), и «золотая составляющая» доллара уменьшилась на 20%.
Экономисты указывают, что ни одна экономика и ни одна валюта не может быть стабильной. За периодами подъема следуют периоды спада. Ныне доллар переживает спад, ранее наблюдался подъем — в 1990-е годы доллар подорожал по отношению к 34 основным мировым валютам на 28%, за период с мая 1995 года по февраль 2002 года покупательная способность доллара выросла на 50%. До этого, с марта 1985 по декабрь 1987 года, курс доллара снижался так значительно, что появились слухи, что его дни сочтены.
В 1985 году администрация президента Рональда Рейгана создала слабый  «Доллар Рейгана». Для этого США получили поддержку от индустриально развитых стран «Большой Пятерки» (ныне ставшей «Большой Восьмеркой») и начали процесс удешевления доллара по отношению к основным мировым валютам. За два года доллар подешевел на 50% по отношению к немецкой марке и японской йене. Результат — объем американского экспорта за это же время вырос на 22.2%.
История показывает, что значительные колебания курса доллара по отношению к мировым валютам возникали, в том числе, и в результате подписания многосторонних соглашений между ведущими мировыми экономическими державами. К примеру, в 1978 году в Токио было подписано соглашение, снижавшее мировые таможенные тарифы. К моменту подписания этого соглашения экспорт США уверенно рос, а курс доллара снижался. После подписания этого документа начался обратный процесс — доллар начал расти, а экспорт, соответственно, падать. Эту тенденцию остановил «доллар Рейгана», которому была суждена недолгая жизнь. В 1987 году страны «Большой Шестерки» договорились замедлить темпы снижения курса доллара. Укрепившийся доллар способствовал бурному развитию международной торговли. Новое снижение курса доллара началось с конца 2000 года.
Основными причинами нынешнего обесценивания доллара принято называть два фактора: наличие значительного бюджетного дефицита (государство тратит больше, чем получает в качестве дохода от сбора налогов и других поступлений) и наличие значительного торгового дефицита (страна импортирует больше, чем экспортирует). Впрочем, у этой точки зрения есть и оппоненты. Например, Алан Рейнольдс, старший научный сотрудник Cato Institute, подчеркивает, что бюджетный дефицит США меньше бюджетного дефицита Германии, и Японии. По данным Всемирной Торговой Организации, большинство европейских стран также имеют отрицательное сальдо торгового баланса.
Нынешний процесс удешевления доллара по отношению к евро не обусловлен процессами, происходящими в экономиках США и стран зоны евро. Экономист Ричард Ран, сотрудник исследовательского Discovery Institute, иллюстрирует это следующим образом: «Три года назад среднестатистический американец  должен был отработать 15 минут, чтобы купить (в США или Италии) обеденный набор в кафе McDonald’s. Тогда же среднестатистическому итальянцу требовалось отработать 25 минут, чтобы купить аналогичный обед. Ныне американцу надо потратить те же 15 рабочих минут, чтобы купить тот же обед в США и 25 минут, чтобы пообедать в Италии. Итальянскому рабочему требуется те же 25 минут труда на оплату обеда в Италии и 15 минут рабочего времени, чтобы пообедать в США». При этом состояние экономики государств, входящих в еврозону, и состояние экономики США практически не претерпели изменений. Более того, экономика США растет быстрее, чем экономики крупнейших стран Европы, и долгосрочные перспективы США лучше, чем перспективы стран Европы (прежде всего, из-за тяжелой ситуации в демографической сфере — Европа «стареет» и вынуждена тратить значительно больше средств, чем Америка на социальные программы и выплаты пенсий). Опыт последних десятилетий также показывает, что инвестиции в американскую экономику дают большую прибыль, чем инвестиции в европейские компании.
Известный финансовый аналитик Роберт Самуэльсон считает, что не существует экономической теории, которая бы точно могла предсказать судьбу доллара. Причина проста — недостаток данных для анализа. Кроме того, в мире отсутствует некий единый финансовый центр, который определял бы судьбы валют и национальных экономик. История показывает, что лишь один фактор может серьезно повлиять на популярность доллара в мире — высокая инфляция в США.

Дешевый доллар и мир

По прогнозам большинства аналитиков, доллар США продолжит свое падение и в начале 2007-го года. Удешевление доллара на мировых финансовых рынках окажет неоднозначное влияние на разные страны.
Государства, имеющие плавающие обменные курсы, и страны, чьи валюты привязаны к доллару США, отреагируют на колебания курса доллара по-разному. В странах с системой плавающих валютных курсов правительства обычно не вмешиваются в деятельность валютного рынка. Таким образом, в случае удешевления доллара в странах с плавающим курсом местная валюта подорожает. В странах, имеющих систему фиксированного валютного курса, правительства должны время от времени вмешиваться, чтобы удерживать заранее установленные курсы валют. Здесь в игру вступают центральные банки: как правило, они проводят валютные интервенции — центральный банк покупает или изымает валюту в случае ее избытка для того, чтобы не допустить ее обесценивания и, наоборот, в случае ее нехватки — выбрасывает валюту на рынки, чтобы не допустить ее удорожания. Таким образом, в странах, где местная валюта связана с курсом американского доллара, удешевление доллара также приведет к удешевлению местной валюты.
Изменения курса валюты влияет на уровень ценовой конкуренции стран, а также на темпы роста национального дохода. Обычно при снижении курса национальной валюты экспорт данной страны становится более дешевым, а ее импорт — более дорогим. В странах, чьи валюты привязаны к курсу доллара США, падение доллара может простимулировать экспорт, уменьшить импорт, улучшив общую ситуацию с торговым балансом.
Однако, на практике взаимоотношения колебания валюты и торгового баланса далеко неоднозначны. Прежде всего, для того, чтобы изменения в курсе валюты привели к изменениям в торговом балансе, совокупный спрос на импорт и экспорт должен отреагировать на ценовые изменения. Ведь в реальном измерении, соотношения валютных курсов являются ни чем иным, как отображением соотношения общего уровня цен между различными странами. То есть, должно быть удовлетворено известное экономическое «условие Маршалла-Лернера»: для того, чтобы обесценивание местной валюты оказало положительный эффект на торговый баланс страны, необходима ситуация, при которой сумма показателей ценовой эластичности экспорта и импорта в своем абсолютном значении была больше единицы. Кроме того, между колебанием валютного курса и изменениями в торговом балансе может существовать значительный временной лаг.
Изменение в курсах валют влияет на уровень экономического роста, который в свою очередь влияет на торговый баланс страны. Падение курса местной валюты может привести к более высокому уровню экономического роста из-за увеличения объема экспорта страны. Так как экономический рост приведет к росту доходов, это, в свою очередь, вызовет рост совокупного спроса. В результате, также может повыситься спрос на импорт товаров из-за границы. Таким образом, в долгосрочной перспективе, торговые партнеры стран с удешевляющимся курсом валюты также могут быть в выигрыше. Тем не менее, так как первоначально за удешевлением валюты следует резкое сокращение импорта, в более краткосрочной перспективе торговые партнеры несут значительные потери.
В результате падения курса местной валюты, экспорт страны может превышать импорт. Страна будет больше получать в качестве платежей из-за границы, чем отдавать — выплачивая за товары и услуги иностранцам. Это рано или поздно приведет к аккумуляции большого количества иностранной и нехватке местной валюты. В данном случае, стоимость местной валюты может поползти вверх. В странах с фиксированным валютным курсом центральные банки, путем интервенции, которая обеспечит экономику дополнительным количеством местной валюты, не допустят подобного повышения ее стоимости.
Хотя страны с плавающими валютными курсами обычно не вмешиваются в деятельность валютных рынков, время от времени многим из них также приходится регулировать стоимость своей национальной валюты. Подобные страны имеют так называемые системы «грязных плавающих валютных курсов». В долгосрочной перспективе в результате снижения стоимости местной валюты обычно происходят следующие события. Общий уровень цен в стране поднимается, уровень обменного курса остается неизменным, а общий уровень производства и занятости в стране увеличивается.
Самым непосредственным последствием дешевого доллара для Европы станет наплыв более дешевых американских товаров. Кроме того, европейцы, воодушевленные покупательной способностью евро и низким долларом значительно чаще будут посещать Соединенные Штаты в качестве туристов. В свою очередь, американцы также могут перейти от дорогих европейских товаров к потреблению продукции местных производителей.
Удешевление доллара, как считает известный аналитик Мойзес Наим, выгоднее для экономики США. Это позволит поднять конкурентоспособность американских компаний. Большинство американских фирм еще до начала резкого падения доллара начали проводить организационные реформы. Общий экономический спад, корпоративные скандалы, террористические атаки и обвал на мировых фондовых рынках научил американский бизнес более эффективному ведению бизнеса. То же самое нельзя сказать о европейских компаниях: неэластичность на рынке труда и жесткое законодательство не позволило им адаптироваться к изменениям в экономических тенденциях так, как это сделали их американские коллеги. В данной ситуации дальнейшее падение американского доллара приведет к еще большему снижению конкурентоспособности европейских компаний. Кроме того, дешевый доллар может также замедлить процесс либерализации международной торговли. Многие европейские страны традиционно выступали против либерализации торговли из-за своего высокого показателя безработицы. Особенно уязвимыми является сельское хозяйство, которое традиционно получает большое количество государственных субсидий. Так как дальнейшее снижение доллара сделает европейские товары более дорогими по отношению к американским, переговоры в рамках Всемирной Торговой Организации по дальнейшей либерализации международной торговли сельскохозяйственной продукцией могут зайти в тупик. Конечно, удешевление доллара имеет также свое отрицательное влияние на американскую экономику. Однако, как считает Наим, американская экономика вполне способна погасить негативные последствия падения доллара за счет гибкости и адаптируемости частного сектора США к новым условиям.
Из-за финансового бума 1990-х многие американские эксперты начали утверждать, что традиционные проблемы в области безопасности отойдут в историю, так как высокая степень интеграции и взаимозависимости позволят миру избежать развития катастрофических сценариев в области международной безопасности. Тем не менее, последовавшие одна за другой террористические атаки отрезвили данных экспертов и выявили пределы возможностей финансового рынка обеспечивать международную безопасность.
Профессор Флетчеровской Школы Права и Дипломатии Ибрахим Варде считает, что основной целью политики удешевления доллара должно было стать уменьшение американского торгового дефицита путем стимулирования экспорта и ограничения импортных операций. Тем не менее, правительство США, как считает Варде, не сумело достичь желаемого результата. Финансовые аналитики объясняют данную неудачу тем, что падение доллара было незначительным для того, чтобы повлиять на уровень торгового баланса.
Тем не менее, многие страны, такие, как Япония и Китай, продолжают увеличивать свои валютные резервы за счет долларов США. Во многом это делается с целью не допустить удорожания своей собственной валюты, что негативно повлияет на экспортные показатели. Тем не менее, как показывает Варде, центральные банки многих стран мира постепенно переоценивают выгоды от содержания столь большого количества валюты, стоимость которой продолжает так стремительно снижаться. В свою очередь, нефтедобывающие страны, которые получат выручку от экспортируемой нефти в основном в долларах США, также подумывают о переходе на другую, более стабильную и имеющую большую покупательную способность валюту. Кроме того, многие нефтеэкспортеры на Ближнем Востоке отказываются открывать счета в американских банках и в американской валюте из-за боязни, что данные счета могут в любую минуту быть замороженными американским правительством в рамках борьбы с финансовыми потоками террористов.
В какой-то момент положительные факторы удешевления доллара могут начать свое отрицательное влияние на американскую экономику. Инвесторы, вкладывающие свои средства в доллары США или векселя Казначейства США, естественно ожидают высокого уровня возврата от своих вложений. Для удержания данных инвесторов в условиях постоянно снижающегося курса доллара должна быть установлена более высокая процентная ставка. Однако, высокая процентная ставка может крайне отрицательно повлиять на уровень инвестиций и государственных закупок в США. Экономический спад и нестабильность в США, естественно, отрицательно повлияют на общий уровень активности мировой экономики.
В своем исследовании «Последствия Обесценивания Доллара США для Развивающихся Стран Азии» Эмма Ксяокин Фэн Азиатского Банка Развития показывает, что азиатские страны, которые поддерживают фиксированный курс и связывают свою национальную валюту с долларом США, выиграли от падения его курса. Так, Гонконг, КНР и Малайзия фактически привязали свои валюты к доллару США. По мере того, как стоимость доллара США на международных валютных рынках падала, товары, произведенные в вышеуказанных странах становились более конкурентоспособными в ценовом отношении по сравнению с другими странами. Однако, большинство азиатских стран имеют плавающую систему валютных курсов. Для этих стран снижение доллара США и, соответственно, удорожание своих собственных валют может уменьшить экспорт и увеличить экспорт.
Исследование, проведенное профессором Огюстеном Аризом. Arize из Университета Техаса выявило, что в период с 1973 по 1991 годы реальная девальвация местных валют привела к значительному улучшению условий торговли и торгового баланса во многих азиатских странах. Однако другое исследование, проведенное Питером Вилсоном из Национального Университета Сингапура, показало, что изменение в валютном курсе не оказало какого-либо значительного влияния на торговые балансы Сингапура, Кореи и Малайзии в их торговле с США и Японией в период 1970–1996. Вин Лин Чу и Чи-чур Чао из Китайского Университета Гонконга, утверждает, что в период с конца 1960-х по конец 1990-х в таких странах, как Корея, Малайзия, Филиппины и Таиланд, обесценение валюты привело к положительны краткосрочным результатам, но было нейтрализовано и не имело какого-либо влияния в долгосрочной перспективе.
Любопытно, как дешевый доллар воздействует на государства-экспортеры нефти. По оценкам Middle East Economic Survey, падение доллара создает многочисленные проблемы для отрасли. Хотя на рынках сырой нефти в основном используется доллар США, покупатели в отдельных странах при приобретении бензина и иных нефтепродуктов расплачиваются местными валютами. Несмотря на то, что страны-экспортеры нефти получают доход в виде долларов США, те же самые страны ведут активную торговлю с другими странами. Соответственно, им приходится обменивать полученные доллары на национальные валюты своих торговых партнеров. Колебания курса доллара имеют важное значение также потому, что компаниям, экспортирующим нефть и приобретающим доллары США, в свою очередь, приходится выплачивать заработную плату, пособия, налоги и прочие выплаты в местной валюте. Теоретически, падение доллара должно сократить добычу в нефтеэкспортирующих странах, снизить покупательную способность и увеличить темпы инфляции в данных государствах.
Многочисленные исследования, проведенные в области регулирования валютных курсов и их влияния на мировую экономику, свидетельствуют, что обесценивание доллара, как правило, ведет к увеличению инфляции в государствах — экспортерах нефти. Исключением являются те немногие страны, экономика которых диверсифицирована в значительной степени и не зависит всецело от доходов, полученных от экспорта нефти, а также страны, национальные валюты которых не привязаны к доллару США.
Так как при получении выручки от продажи нефти в виде долларов США, страны-экспортеры должны, по крайней мере, частично, потратить ее на приобретение каких-либо товаров или услуг за рубежом, обесценивание доллара приведет к тому, что данные страны за ту же самую сумму смогут купить меньшее количество товаров и услуг при ведении торговли со странами, чьи национальные валюты не привязаны к доллару США, т.е., произойдет падение покупательной способности. Тем не менее, хотя по статистике обесценивание доллара должно неуклонно вести к падению покупательной способности стран — экспортеров нефти, степень влияния такого обесценивания может значительно варьироваться. Так, например, государства-члены Организации Государств-Экспортеров Нефти/ОПЕК по-разному реагируют на удешевление доллара, так как, в свою очередь, импортируют продукцию из разных стран. Страны ОПЕК, которые в основном импортируют товары и услуги из США, естественно, терпят меньше убытков при удешевлении доллара, чем страны, активными торговыми партнерами которых являются ЕС или Япония. Географическое расположение страны здесь может играть ключевую роль при определении размеров потерь покупательной способности той или иной страны — члена ОПЕК. Так, Венесуэла, находясь в непосредственной близости к США и, соответственно, импортируя, в основном, американскую продукцию, понесет минимальный ущерб в случае обесценивания доллара. Вместе с тем, в Индонезии, которая находится ближе к Японии, и импортирует, в основном, японские товары и услуги, покупательная способность может значительно снизиться.
Порождая более высокие темпы инфляции и снижая покупательную способность стран, обесценивание доллара, при прочих равных условиях, также ведет к сокращению инвестиций в нефтяную промышленность, препятствует росту количества используемых нефтяных скважин, так как их эксплуатация требует внедрения значительного количества технологий, что, в свою очередь, подразумевает размещение большого количества инвестиций. Конечно, по закону предложения, значительный рост цен на нефть должен стимулировать увеличение его предложения и, соответственно, способствовать росту инвестиций и количеству используемых нефтяных скважин. Однако снижение цены доллара, как показали некоторые исследования, затормозили этот рост.